Raison - о венчурных и долговых инвестициях в 2026 году
22 февраля представители международной инвестиционной платформы Raison провели в Уральске камерный бизнес-завтрак для партнёров и клиентов. Встреча прошла в рабочем формате - с обсуждением конкретных подходов, инструментов и практических вопросов: о том, как сегодня устроены инвестиции, какие инструменты доступны частным инвесторам и какие тенденции формируются на горизонте 2026 года.
Автор: Редакция Fresh City
Главной темой обсуждения стали венчурные инвестиции и инструменты с фиксированным доходом - как разные способы вложения капитала на несколько лет вперёд, с разным уровнем потенциальной доходности.
От акций к венчуру: в чём разница
Когда у человека появляется свободный капитал, первый очевидный вариант - вложиться в акции крупных компаний или облигации. Это понятные инструменты, с которыми многие знакомы. Они могут давать стабильный, но, как правило, в текущих рыночных реалиях умеренный результат.
Другой путь - венчурные инвестиции. Это вложения в частные технологические компании, которые ещё не вышли на биржу. Такой формат требует большего понимания рынка, терпения и готовности к рискам и при верно выбранной компании и её росте может показать более высокий результат на длинной дистанции.
Часто в этом контексте вспоминают истории Apple и Facebook - как примеры того, как ранние частные инвестиции в технологические компании со временем превращались в глобальный бизнес. Сегодня, однако, рынок устроен иначе: многие технологические компании дольше остаются частными и выходят на IPO уже на более зрелой стадии.
Почему технологические «единороги» теперь появляются не только в США Отдельно участники встречи обсудили термин «единороги». Так называют частные компании с рыночной оценкой более 1 миллиарда долларов. Сегодня такие компании появляются не только в Кремниевой долине. В качестве примера была упомянута Higgsfield AI - технологическая компания с сооснователем Ерзатом Дулатом, родом из Казахстана, которая за короткое время вышла на значимые показатели выручки и стала заметным игроком на американском и мировом рынках. Этот кейс стал поводом поговорить о том, что глобальные технологические проекты всё чаще имеют международные корни и распределённые команды.
Как работает подход Raison
Raison - это не венчурный фонд, а инвестиционная платформа, которая предоставляет инвесторам доступ к различным классам активов: от венчурных сделок на поздних стадиях до публичных рынков и инструментов с фиксированным доходом.
В венчурном направлении платформа фокусируется на компаниях, которые уже прошли ранние этапы развития, имеют продукт, выручку и понятную бизнес-модель, но ещё не стали публичными. Такой подход не исключает рисков, но позволяет снизить их по сравнению с инвестициями в самые ранние стадии стартапов, когда зачастую у основателей компании есть только идея, но она ещё не подтверждена в реальности.
На бизнес-завтраке сооснователь Raison Андрей Березин рассказал о принципах формирования венчурного портфеля и привёл пример одного из клиентских кейсов - без раскрытия персональных данных и деталей сделок. В качестве ориентира он показал, как на практике может выглядеть портфель из нескольких венчурных компаний, собранный за несколько лет: по отдельным сделкам рост составлял несколько раз, а совокупный рост портфеля за несколько лет составил около 160% от первоначальных вложений. Пример был использован исключительно как иллюстрация подхода - диверсификации, работы с несколькими компаниями и долгосрочного горизонта инвестирования.
«Наш клиент купил Anthropic по 36 долларов, который сегодня вырос до 300 долларов, Neuralink по 46 долларов, который сейчас торгуется за 78 долларов, Kraken и т. д. Совокупно, попав в тренд и воспользовавшись нашей экспертизой, ему удалось сделать 2,6х на весь портфель».
Консервативная часть портфеля: облигации
Помимо венчурных инвестиций, Raison работает и с более консервативными инструментами. В их числе - облигации Deal Drive, относящиеся к сегменту фиксированного дохода. Облигации предусматривают купонную доходность 10,25% годовых в долларах США, ежемесячный доход от них освобождён от налогообложения для резидентов Казахстана, так как размещены на Astana International Exchange (фондовая биржа МФЦА в Казахстане). Условия выпуска включают обеспечение со стороны бенефициарного собственника. Как и любые рыночные инструменты, облигации не являются банковским депозитом и требуют оценки рисков, однако для многих инвесторов они могут служить стабильной частью портфеля.
Несколько базовых принципов для инвестора Подводя итоги встречи, спикеры выделили несколько универсальных принципов, которые актуальны независимо от размера капитала: ориентироваться в распределении своих вложений и их доходности и, если необходимо, - советоваться с экспертами; принимать решения на основе анализа, а не эмоций; смотреть на инвестиции в долгосрочной перспективе и комплексно.
Советы сооснователя Raison Андрея Березина
С каким портфелем стоит заходить в венчурное инвестирование? Так как венчурные инвестиции связаны с риском, я бы советовал использовать для этих целей только 20-25% от всего капитала. Например, у вас есть 500 тысяч долларов, из них 100-150 тысяч можно направить на создание венчурного портфеля и распределить эту сумму по пяти, а лучше даже десяти компаниям. Но если речь идёт о вложениях в более ранние стадии стартапов, то диверсификация должна быть ещё шире - на 30-40 компаний.
А Raison как раз занимается тем, что помогает распределять портфель по компаниям?
Да, конечно. Но в первую очередь мы стараемся посмотреть на клиентский запрос в целом: какие у него активы, какие запросы, и помогаем принять взвешенные решения. Венчурные инвестиции - это довольно широкий горизонт инвестирования в 2-3 года, и быстро, по нажатию кнопки, продать портфель не получится. Поэтому мы работаем с состоятельными людьми с капиталом от 500 тысяч долларов, у которых есть стабильность и предсказуемость их доходов. Хотя рынок потихоньку демократизируется. Ещё 10 лет назад меньше чем с миллионом или 5 миллионами долларов делать в венчуре было вообще нечего.
И важно ещё раз отметить: венчурные инвестиции, как правило, занимают лишь часть общего портфеля - обычно не более 20-25%. Остальная часть капитала распределяется между более классическими инструментами публичных рынков - облигациями, акциями, а также структурными продуктами и биржевыми фондами (ETF), которые позволяют дополнительно диверсифицировать портфель. Такой подход позволяет сохранить баланс между ростом и устойчивостью.
Вы работаете с так называемыми «поздними» стартапами. Это менее рискованная история? Риски действительно ниже. Но важно понимать: рынок поздних стадий - это большая машина, и за счёт того, что все сделки производятся вручную, она несёт большое количество фиксированных затрат: оплата юриста, фонда, аудит и тому подобное.
Возможно ли разобраться с венчурными инвестициями самостоятельно, например с помощью приложения Raison? Самостоятельный путь через приложение будет доступен во второй половине года. Но мы ещё сомневаемся, стоит ли создавать такую возможность. Без прямого контакта через менеджера сложно понять, чего хочет клиент. Полная автоматизация процесса лишает человека привилегии живого общения с экспертами.
Контакты офиса Raison в Уральске: +7 708 968 44 07 [email protected] г.Уральск, ул.Сундета Ескалиева, 179, 1 этаж, офис 101
Raison - 2026 жылы венчурлық және қарыздық инвестициялар туралы
22 ақпанда Raison халықаралық инвестициялық платформасының өкілдері Оралда серіктестер мен клиенттер үшін интимдік іскерлік таңғы ас өткізді. Кездесу жұмыс форматында өтті - нақты тәсілдер, құралдар және практикалық мәселелерді талқылаумен: бүгінгі күні инвестициялар қалай құрылымдалған, жеке инвесторлар үшін қандай құралдар бар және 2026 жылы көкжиекте қандай трендтер пайда болады.
Талқылаудың негізгі тақырыбы венчурлық инвестициялар және тұрақты кіріс құралдары - әлеуетті табыстылықтың әртүрлі деңгейлері бар бірнеше жыл бұрын капиталды инвестициялаудың әртүрлі тәсілдері ретінде.
Акциялардан венчурлерге дейін: айырмашылығы неде?
Адамның бос капиталы болған кезде, бірінші айқын нұсқа - ірі компаниялардың акцияларына немесе облигацияларға инвестициялау. Бұл көпшілікке таныс айқын құралдар. Олар тұрақты, бірақ, әдетте, ағымдағы нарықтық шындықта қалыпты нәтижелер бере алады.
Тағы бір жолы – венчурлық инвестиция. Бұл әлі халыққа шықпаған жеке технологиялық компанияларға салынған инвестициялар. Бұл формат нарықты тереңірек түсінуді, шыдамдылықты және тәуекелге баруға дайын болуды талап етеді және дұрыс таңдалған компания және оның өсуімен ол ұзақ мерзімді перспективада жақсы нәтиже көрсете алады.
Бұл контексте Apple және Facebook-тің оқиғалары жиі есте қалады, өйткені технологиялық компаниялардағы алғашқы жеке инвестициялар ақыр соңында жаһандық бизнеске айналды. Алайда, бүгінде нарық басқаша: көптеген технологиялық компаниялар ұзақ уақыт жеке болып қалады және неғұрлым жетілген кезеңде көпшілікке шығады.
Why technological “unicorns” are now appearing not only in the United States Separately, the meeting participants discussed the term “unicorns.” Бұл нарықтық құны 1 миллиард доллардан асатын жеке компанияларға берілген атау. Бүгінде мұндай компаниялар тек Силикон алқабында ғана пайда болып жатқан жоқ. Мысал ретінде Higgsfield AI аталды - негізін қалаушы Ерзат Дулаттың қатысуымен қысқа уақыт ішінде айтарлықтай табыс көрсеткіштеріне қол жеткізіп, американдық және әлемдік нарықта маңызды ойыншыға айналған қазақстандық компания. Бұл оқиға жаһандық технологиялық жобалардың халықаралық тамыры мен таратылған командалары бар екендігі туралы айтуға негіз болды.
Raison әдісі қалай жұмыс істейді
Raison венчурлық қор емес, инвесторларға соңғы кезеңдегі венчурлық мәмілелерден бастап қоғамдық нарықтар мен тұрақты кіріске дейінгі әртүрлі актив кластарына қол жеткізуді қамтамасыз ететін инвестициялық платформа.
Венчурлық бағытта платформа дамудың бастапқы кезеңінен өткен, өнімі, кірісі және нақты бизнес үлгісі бар, бірақ әлі көпшілікке жарияланбаған компанияларға бағытталған. Бұл тәсіл тәуекелдерді жоймайды, бірақ ол стартаптардың өте ерте кезеңдеріне инвестиция салумен салыстырғанда оларды азайтуға мүмкіндік береді, бұл кезде көбінесе компанияның негізін қалаушылар тек идеяға ие болады, бірақ ол әлі іс жүзінде расталмаған.
Іскерлік таңғы аста Raison негізін қалаушы Андрей Березин венчурлық портфельді қалыптастыру принциптері туралы айтып, жеке деректер мен транзакция мәліметтерін жарияламай-ақ, клиенттік жағдайлардың біріне мысал келтірді. Нұсқау ретінде ол бірнеше жыл бойы жиналған бірнеше венчурлық компаниялардың портфелі іс жүзінде қандай болуы мүмкін екенін көрсетті: жеке транзакциялар бірнеше есе өсті, ал портфельдің бірнеше жылдардағы жиынтық өсімі бастапқы инвестициялардың шамамен 160% құрады. Мысал тәсілдің иллюстрациясы ретінде ғана пайдаланылды - әртараптандыру, бірнеше компаниялармен жұмыс істеу және ұзақ мерзімді инвестициялық көкжиек.
«Біздің клиент Anthropic-ті 36 долларға сатып алды, ол бүгінде 300 долларға дейін көтерілді, Neuralink-ті 46 долларға, қазір ол 78 долларға, Kraken-ті және т.б. Бірлескен түрде трендке кіріп, біздің тәжірибемізді пайдалана отырып, ол бүкіл портфолио бойынша 2,6 есе өсіре алды».
Портфельдің консервативті бөлігі: облигациялар
Венчурлық инвестициялардан басқа, Райсон консервативті құралдармен де жұмыс істейді. Олардың ішінде тұрақты кіріс сегментіне жататын Deal Drive облигациялары бар. Облигациялар АҚШ долларында жылдық 10,25% купондық кірісті қамтамасыз етеді, олардан түсетін ай сайынғы табыс Астана халықаралық биржасында (Қазақстандағы АХҚО қор биржасында) орналастырылғандықтан, Қазақстан резиденттері үшін салық салудан босатылады. Шығарылымның шарттарына бенефициарлық меншік иесінің кепілдігі кіреді. Кез келген нарық құралы сияқты облигациялар банктік депозит емес және тәуекелді бағалауды талап етеді, бірақ көптеген инвесторлар үшін олар портфельдің тұрақты бөлігі бола алады.
Инвесторларға арналған бірнеше негізгі қағидалар Кездесуді қорытындылай келе, спикерлер капиталдың мөлшеріне қарамастан өзекті болып табылатын бірнеше әмбебап қағидаттарды анықтады: инвестицияларыңызды бөлу және олардың табыстылығын бағдарлаңыз және қажет болған жағдайда сарапшылармен кеңесіңіз; эмоцияларға емес, талдауға негізделген шешім қабылдау; ұзақ мерзімді және тұтастай инвестицияларды қараңыз.
Raison негізін қалаушы Андрей Березиннің кеңесі
Венчурлық инвестицияға кіру үшін қандай портфельді пайдалану керек? Венчурлық инвестициялар тәуекелді қамтитындықтан, мен осы мақсат үшін жалпы капиталыңыздың 20-25% ғана пайдалануға кеңес берер едім. Мысалы, сізде 500 мың доллар бар, оның 100-150 мыңын венчурлық портфель құруға және бұл соманы бес, одан да жақсырақ он компанияға бөлуге болады. Бірақ егер біз стартаптардың бұрынғы кезеңдерін инвестициялау туралы айтатын болсақ, онда әртараптандыру одан да кеңірек болуы керек - 30-40 компания.
Ал Raison портфолионы компаниялар арасында бөлуге не істейді?
Иә, әрине. Бірақ, ең алдымен, біз клиенттің сұранысын тұтастай қарастыруға тырысамыз: олардың қандай активтері бар, қандай сұраныстары бар және оларға негізделген шешім қабылдауға көмектесеміз. Венчурлық инвестициялар – бұл 2-3 жылға созылатын айтарлықтай кең инвестициялық көкжиек, сондықтан бір түймені басу арқылы портфельді жылдам сату мүмкін болмайды. Сондықтан біз капиталы 500 мың доллар немесе одан да көп, тұрақтылығы мен кірісінің болжамдылығы бар ауқатты адамдармен жұмыс істейміз. Нарық баяу демократияланса да. Небәрі 10 жыл бұрын миллионнан немесе 5 миллион доллардан аз ақшамен айналысатын ештеңе жоқ еді.
Тағы бір айта кететін жайт: венчурлық инвестициялар, әдетте, жалпы портфельдің бір бөлігін ғана алады – әдетте 20-25%-дан аспайды. Капиталдың қалған бөлігі қоғамдық нарықтардың неғұрлым классикалық құралдары – облигациялар, акциялар, сондай-ақ портфельді одан әрі әртараптандыруға мүмкіндік беретін құрылымдық өнімдер мен биржалық қорлар (ЕТФ) арасында бөлінеді. Бұл тәсіл өсу мен тұрақтылық арасындағы тепе-теңдікті сақтауға көмектеседі.
Сіз «соңғы кезең» деп аталатын стартаптармен жұмыс жасайсыз. Бұл азырақ қауіпті оқиға ма? Тәуекелдер шынымен төмен. Бірақ түсіну маңызды: соңғы сатыдағы нарық - бұл үлкен машина және барлық транзакциялар қолмен жасалатындықтан, ол көптеген тұрақты шығындарды тудырады: адвокат, қор, аудит және т.б.
Венчурлық инвестицияларды өз бетіңізше түсінуге болады ма, мысалы, Raison қолданбасы арқылы? Бағдарлама арқылы өзін-өзі басқаратын маршрут жылдың екінші жартысында қолжетімді болады. Бірақ біз әлі де мұндай мүмкіндікті жасауға тұрарлық па деп күмәнданамыз. Менеджер арқылы тікелей байланыссыз клиенттің не қалайтынын түсіну қиын. Процесті толық автоматтандыру адамды сарапшылармен тікелей байланыста болу артықшылығынан айырады.
Орал қаласы бойынша аудандық бөлімшенің байланыс телефондары: +7 708 968 44 07 [email protected] Орал қаласы, Сүндета Есқалиева көшесі, 179, 1 қабат, 101 кабинет
